相比之下,风险投资在中国是个比较新颖的概念。在新千年以前的一段时间中，中国的经济发展一直依靠宏观调控和单一体制的国有企业。 虽然从改革开放以来民营经济、私人企业以指数速度增长，但由于历史遗留问题，政府对创业企业和风险投资的推动一直较为缓慢。当国有企业陷入困境之后，中国政府认识到思想观念、制度、技术和管理等方面的创新对高科技产业乃至经济增长的作用，于是开始大力倡导创新机制。
长期以来，国有经济体系,包括银行、政府部门和工业企业一直处于运营效率低下、经济负担沉重的状况。政府认识到国企改革必须坚决而彻底。但这项改革要同时兼顾就业和社会稳定两个重要因素。从某种意义上讲，随着进一步的开放和中国加入世贸组织的迫近，国企很难与那些具有丰富经验和很强实力的国际对手竞争。所以，如果没有新的产业带来新的经济和就业增长，中国将难以承受国企改革而带来的就业稳定等一系列社会问题。 综合国力的增长也很难攀上一个更新的台阶。
由于互联网在全球范围的迅猛发展，各种相关形式的创新活动风起云涌。互联网对中国等其他国家的发展有极其重要的作用，因为它打开了以前一直关闭的信息大门。过去，由于政治的原因，中国企业家、学者和研究人员无法与国外同行进行充分交流。除此之外，非常昂贵的信息交流费用，也导致了科学研究的封闭性，科研项目数量和质量均使人堪忧。现在，通过及时、快捷与方便的互联网，可以在很大程度上改变这种状况。
在中国，创意、构想的商品化、产业化落后于美国和欧洲一段时间。但与其他发展中国家相比，中国进步很快。1998年3月，政协"一号提案"的颁布，无论从形式上、内容上掀起了又一轮全新的风险投资热潮。风险投资对中国的经济增长、高技术产业的发展都起着决定性的作用。所以随着这一产业在中国的兴起与发展，国家将会繁荣昌盛而人民生活质量也会大大提高。
发展中国的风险投资业的建议与设想
一、我国风险投资的发展
我国政府对于发展高技术产业是非常重视的。早在1985年3月，中共中央发布《关于科学技术体制改革的决定》中就指出："对于变化迅速，风险较大的高技术开发工作，可以设立创业投资给以支持。"这一决定的精神使得我国高技术风险投资的发展有了政策上的依据和保证。1985年9月，国务院正式批准成立了"中国新技术创业投资公司"。它是我国大陆第一家专营风险投资业的全国性金融机构。1984年工商银行率先开办科技贷款，其它银行也相继开办，1990年，中国银行正式设立科技贷款项目，1987年许昌又首开科技信用社。目前各类非银行风险投资机构已发展到80家，融资能力达36亿美元。近几年来,科技投入结构有了变化，政府与非政府的投入比，从1987年的62.1：37.9到1990年的45.4：54.6。此外，沈阳市1992年率先建立了科技风险开发性投资基金，采取了贷款担保、贴息垫息、入股分红等多种有偿投资方式，为企业发展科技分担投资风险。由国家经贸委和财政部创办的我国第一家以促进科技进步为主要目标，以人民币经济担保为主业的全国性银行金融机构?中国经济技术投资担保公司，开展了对高新技术成果进行工业性试验，区域性试验的担保业务，兼营新技术产业和企业技术进步方面的投资、融资业务，并为这些项目开展评审、咨询业务。这一举措，无疑对鼓励更多的社会力量参与到风险投资领域中来有着积极的作用。
除风险投资公司外，各地高新技术开发区还建立了多种形式的风险投资机构和风险投资基金。
1996年5月15日我国正式通过并颁布了《中华人民共和国促进科技成果转化法》，1996年10月1起实施。该法第二十一条明确规定：科技成果转化的国家财政经费，主要用于科技成果转化的引导资金、贷款贴息、补助资金和风险投资以及其他促进科技成果转化基金或者风险基金，该法的实施将进一步推动我国风险投资发展。
90年代以来，随着我国对外开放的进一步扩大和高技术产业的迅速发展，国际风险投资公司开始进入我国市场。1992年，美国太平洋技术风险投资基金在中国成立，这是美国国际数据集团(IDG)投资成立的中国第一个风险投资基金，主要投资用于计算机软硬件、网络工程、通讯、电子产品、新材料、制药、生物工程等高科技企业，该公司依据IDG遍布全球的信息网，在中国高技术投资市场十分活跃，已投资和承诺的投资总额达8000万美元，对我国风险投资事业起到了一定促进和引导作用。
二、我国风险投资发展面临的问题
我国的风险投资业可以说仅仅有了一个开端，还存在许多方面的问题，主要表现在以下几个方面：
- (1)风险投资的规模较小，尚不能在高科技产业化方面起到主导作用。
- (2)投资渠道窄，没有充分利用包括个人、企业、金融或非金融机构等具有投资潜力的力量来共同构筑一个有机的风险投资网络。投资的风险集中于国家身上而无更多分担投资风险的渠道，这在政府财力有限的前提下是无法形成良性循环和发展的。这也是我国风险投资业规模较小的直接原因。
- (3)总体来说，我国的高技术发展水平在世界是处于落后地位，国内的高技术市场大部分被国外产品占领，这使得我国的风险企业面临巨大的技术风险和市场风险。
- (4)我国正处于由计划经济体制向市场经济体制转轨的历史阶段，市场尚不完备，没有建立起产权产易市场，没有完善的退出机制，使得一些潜在的投资者因惧怕"投进去，收不回"而对风险投资望而却步。
- (5)我国是发展中国家，经济发展中存在着较为严重的短缺现象，资金短缺尤为严重。加之管理不善、政策不严，一些不法的投机分子有空可钻，不必冒很高的风险便可获得很高的收益。这些不正常现象使人更不愿投向需要冒高风险且投资时间长，才能获得高收益的高技术企业。
- (6)法制不健全，使得社会上诸如"长城公司"所进行的非法集资活动屡禁不止，挫伤了老百性的投资积极性，使得对风险承受能力较差的居民对正常的集资活动产生了逆反心理。另外，对知识产权的保护不力，损害了一些进行高技术创新活动的科技人员的利益，使他们的高投入不能获得高收益，从而挫伤了他们进一步创新的积极性。
- (7)我国风险企业缺乏示范性，目前高技术企业平均利润率只有10%左右，加之对的风险企业和风险投资作用的宣传不够，它们缺乏对投资者的吸引力。在这种"看不见高收益"的情况下，很难使得多人愿为其承担"高风险"。
- (8)缺乏高效率的信息交流网络，使得企业无法迅速了解和跟踪国内外高新技术发展状况和最新动态，造成了企业的应变能力低下。在这种状况下的技术开发有着很大的盲目性，增加了企业技术开发的风险。另外，信息交流不畅，不仅使得企业界之间，投资者之间的先进经验不能及时交流，还时常出现拿着项目找投资的企业家或科研人员与拿着资金找投资对象的投资者擦肩而过的现象。
- (9)高水平的风险投资业不仅需要有高强度的投资，还需要高水平的管理，既懂技术又懂金融管理，我国缺少这方面的人才，风险投资管理未按照风险资金的办法管理，存在首长贷、人情贷现象，利用率较低。无论政府对高技术产业的宏观管理能力，还是企业界和投资界的微观管理能力，均不适应高技术产业发展需要。
此外，由于社会和历史原因，我国还存在工业基础薄弱和生产力水平低下，基础设施不足，外资利用能力有限等不利原因。所有这些使得我国目前尚不具备建立完善的高技术风险投资业的条件。但若能将上述所列之不足加以克服，既可提高现有资金利用率，亦可积极推行风险投资，使其在实践中成长、完善。
三、建立我国高技术风险投资体系的设想
从我国的情况看，风险投资目前尚缺乏国外一些环境和机制。因此，培育我国的风险投资市场，关键在于培育风险投资的主体，建立相应的风险投资运行机制和信用工具，发挥市场调节在社会奖励配置方面的作用，构建多元化的高新技术风险投资机构，这样才能吸引更多的资金和保证投资机制的正常运行。为此，笔者建议采取以下对策：
国外的经验表明：风险投资是市场经济行为，因此必须建立政府与民间风险投资的合理分工。
风险投资公司是近代与商业银行并驾齐驱的金融机构。考虑到我国社会主义生产资料公有制的国情，为克服上述银行直接发放科技贷款无法克服的矛盾和困难，由国家银行组创风险投资公司，在我国不失为加快科技成果转化速度的有效金融措施。风险投资公司可适当具有中国特色、融银行、科技、企业于一体。
在多层次的风险投资网络中，民间投资者和民间风险投资公司起着重要的作用，可以说没有民间投资者和民间风险投资公司的广泛参与，风险投资很难兴旺发达。
建立我国多层次的风险投资网络，必须充分调动起社会各界参与风险投资的积极性，企业、政府制定出相应的措施，建立起能够吸收民间资本参与风险投资的渠道，并以法律手段保障其合法权益，减轻他们的后顾之忧。
民间投资的潜力问题。随着我国经济建设的发展，人民生活水平的提高，城乡储蓄余额逐年高速增长，只要采取适当的措施和政策，将居民的巨额储蓄引导到发展风险投资上来是可能的，而且大有潜力可挖。居民储蓄的动机侧重于中远期和保险型的需求，据人民银行调查，为孩子攒教育费、养老、防意外事故的储蓄动机占储户57.6%，这种存款占定期存款的比重较大。加上我国大中城市，特别是沿海开放地区居民的投资意识不断增强，在我国建立类似美国的高技术风险基金那样的私人风险投资渠道并非空中楼阁。
风险投资为居民储蓄开辟了新的投资渠道。自1979年我国城乡居民储蓄以年均30%以上速度增长，但我国居民作为投资积累的主体未充分发挥作用，推进了国民储蓄??投资总量的失衡增长，"七?五"期间全社会投资增长速度由18.7%下降到7.6%，这与居民储蓄余额增长率很不协调。虽然，目前居民的储蓄已被国家利用，但由于银行存款主要是居民的储蓄，对它的使用要确保安全，流动和收益，这与高科技的高投入、高风险以及投资时间长是矛盾的。这不仅限制了它对高科技的投资，也限制了它的使用，不可能将存款全部转化为投资。从1994年来看，当年新增贷款规模5200亿元，仅新增居民储蓄存款即可满足其需要，且余1000亿元。居民存款增加的原因就是因为居民可以进行的个人投资场所极为狭窄，除了私营企业和个体经济外，可供居民选择的投资机会实在贫乏，个人股票投资只限于几个试点城市，居民住房投资、社会保险也远没有形成规模，与居民收入增长的相关度极低。这样，居民储蓄的超常增长与投资微量释放形成了尖锐的矛盾。存款的增加意味着银行对居民负债的增加，使投资风险主要集中在国家银行身上。若由居民自己直接把储蓄改为投资，不但上述矛盾可以缓解，减少银行与用户的负担，又将风险分散，同时达到将居民的金融资产用于建设的目的。
鉴于上述两方面的考虑，利用居民的储蓄来发展高技术风险投资不仅是可行的，而且对于我国的经济建设的全局也是十分必要的。只要政府下决心开展这项工作，并在实践中不断总结经验，我国沉积的民间资金一定能够对我国的高技术产业发展起到越来越重要的作用。
四、几点建议
第一，为了推进我国高科技向实际生产力的转化，从而促进经济全面发展，大力发展风险投资业势在必行。风险投资业在我国还处于起步阶段,需要国家的支持,需要各方人士协力同心。要发展我国的风险投资业,就要建立合理的运营机制。从美国的经验看,风险投资事业的发展要靠四种结合:资本与增长机会的结合;投资与融资的结合;风险投资家与风险企业家的结合;政府鼓励政策与个人寻求经济利益的动机结合。
第二,中国的事情最忌人云亦云。以往的经验证明，一哄而上的事情总是短命的。风险投资的高收益虽然惊人，它的高风险亦不可忽视。近来不少文章高赞了风险投资的成功业绩，但它的失败的例子也比比皆是。这正是为什么风险投资家在作投资决策时都既抓住机会，大胆果断，又谨慎小心，三思而行。防止无由冒险的办法是促使其利益与责任的密切结合，而私人的投资公司往往是这种结合的有效方式。
第三，目前我国风险投资业的发展没有国家的支持是不可能实现的。从短期看，国家的直接投资是急需的，也是必要的。但我们必须研究出一种机制，使得这种投资的效益与其直接运作者的利益挂钩。否则，国家的直接投资不可能达到预期的效果。从长远看，国家对风险投资的支持主要表现在适当的方针政策上。而风险投资的真正发展还是在于大批民营，或集体的风险投资公司的建立。
第四，风险投资在我国的发展要靠一个相对完善的资本市场。这样一个市场将为风险投资创造最优的退出(Exit)途径，使其实现自己的价值。它也为风险投资提供了一种能够吸收风险，分散风险，转移风险的机制。没有这种途径，没有这个机制，风险投资不可能得到长足发展。我国要真正发展新兴工业，包括高科技工业，建立完善的资本市场仍是当务之急。在完善资本市场的过程中逐渐建立科技金融板块。为风险投资的退出提供有效途径。
第五,发展我国风险投资事业的关键在于建立一种合理的风险投资机制。这种机制的内涵是经济动力。"重赏之下必有勇夫"。风险投资家真正动机是巨额利润。只有潜在的高收益才能促使风险投资家把资本投入高风险的科技企业。也只有对这种巨额利润的追逐,才能钳制他们盲目冒险,轻率投资的倾向。
追求自身经济利益是无可非议的正当的经济行为。这种行为可能没有利他的奉献精神更崇高,但它却是经济发展的稳定的内在的推动力。
对未来巨大利润的热情的追求给风险投资家带来了冲动力。正是这种冲动力,这种追逐利益的热情使整个风险投资业充满了活力。只有这种活力才能刺激风险投资家的竞争力,没有竞争力,就没有一代生气蓬勃的风险投资家,也就没有我国风险投资业的兴起和繁荣。
第六,我国正处于改革与发展并举的重要关头,企业的改制,经济的发展,需要我们找到经济的新增长点。风险投资,风险投资机制无疑给我们提供了新的思路,新的选择。
国家的竞争是企业的竞争,企业的竞争是科技水平的竞争。我国要向知识经济过度,需要借风险投资一臂之力。如果说创新是繁荣的源泉,风险投资则是激发这源泉的"水泵",是促进源泉流向繁荣的渠道。
为了促进经济长期发展,我们必须要推进我国风险投资业。构建一个中国特色的风险投资体系,以产业政策为主导,以企业为主体,以国家和个人为两翼,以外资为补充的新的融投资体制,应是我们共同的任务。
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