| 对发展中国风险投资业若干问题的思考 |
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风险投资业的发展对一国经济的发展意义重大。特别是在知识经济日益受到重视的今天，风险投资可以起到促进科技进步、提高生产率、调整产业结构、提高国家综合国力和国际竞争力的作用。进入90年代以来美国经济增长势头强劲，进入了前所未有的同增长低通胀的时期，这和美国有着发达的风险投资业是分不开的。
发展我国风险投资业的关键是要有一个良好的内外环境。就内部环境而言，就是要有一个通畅的资金来源渠道，一批高素质的人才，一个健康的风险投资中介组织模式而外部环境则是要有一高效风险投资退出和一个积极扶持风险投资的政府。
一、风险投资的资金业源
在究竟应该由谁做风险投资资金的提供上，有些学者认为应该个人、国家、金融机构和企业一起参与，资金越多越好。对于这个问题应该辩证地看，增加风险投资资金固然可以带来风险投资一时的繁荣，但也可能造成风险资金供过于求的局面，弱化了项目筛选等风险控制机制的作用，降低了风险项目的成功率，最终影响了风险投资的发展。
在居民储蓄是否应成为风险投资资金主要来源的问题上，有些学者认为我国居民储蓄规模庞大，储蓄余额已达4.6万亿元，即使从中拿出很少的一部分也完全能够满足风险投资的需求。单从数是讲，这种想法是说得通的，但居民储蓄投资出现亏损可能会使其积累一生的财富损失殆尽；二是风险投资属长期投资，流动性差，而居民则要求其用于投资的资金随时可以变现，这些特征决定居民储蓄不适合作为风险投资的资金来源。
在政府是否直接投资于风险企业问题上，应该按风险投资发展时期的不同区别对待。由于我国正处于风险投资发展的初期，政府资金的投入可起到良好的示范作用，从而可以引导其他民间资金投入。但是随着我国风险投资为逐步退出，让民间资本成为风险投资业的主角。
在计划体制下，银行信贷曾是我国风险企业重要的资金来源，但是随着国有银行的商业化，银行越来越注重资金的安全性，对贷款的附加要求越来越多。风险企业由于缺乏作抵押的资产，没有稳定的现金流入，面临巨大的市场风险，而难以满足银行的贷款条件。因而从我国金融改革的方向来看，用于风险投资的银行信贷可能会越来越少。
风险投资业的最佳资金来源应该是包括保险公司、信托投资公司、养老基金和捐赠基金等在内的机构投资者。这些机构投资者资金实力雄厚，资金来源多为长期资金，正好可以满足风险投资的投资期限长、风险高的特点。从目前情况看，机构投资者中最有实力力的是保险公司。比发去年全国保险公司的保费收入达1080亿元。建立养老基金是我国社会保障制度.
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